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不看好下半年煤市是个错误的想法
2015-07-22

回顾上半年,国内煤炭行业“怎一个弱字了得”,需求弱、产销量下滑、价格下跌、企业亏损加剧,居高不下的只有库存,脱困成了煤炭行业上半年的主旋律。但无论是国家层面的降税减负,还是地方层面煤矿企业兼并重组、淘汰落后产能等,都没能破解煤炭行业的疲软困境。


根据中国煤炭运销协会快报数据显示,今年1-6月,全国煤炭产量为17.25亿吨,同比减少13788万吨,下降7.4%;煤炭销量为16.22万吨,同比减少14226亿吨,下降8.06%。尽管产量得到有效控制,但是需求依然低迷,导致煤价下跌,库存上升。6月末,煤炭企业库存为9950万吨,同比基本持平,比年初的8657万吨增加了1293万吨,增长14.9%。最新一期公布的环渤海5500大卡动力煤的综合平均价格为417元/吨,较今年年初的520元/吨,跌幅高达20 %。


但是,下半年开始,“迎峰度夏”和“迎峰度冬”用电高峰先后到来,加之经济企稳向好,带动煤炭需求增加,总之目前煤价处于易涨难跌的阶段,并且如果天气和宏观经济不再进一步低于预期,后续上涨可能具有一定持续性。


利率见顶后九个月经济见底

中国国家信息中心首席经济学家范剑平近期表示,中国经济有望在下半年见底企稳。中国一季度GDP增速7%创六年新低,与政府年初设定的今年增长目标持平。为缓解经济下行压力,自去年11月下旬起,中国央行已三次降息,两次调降存款准备金率。范剑平称,中国前期稳增长的效果将在下半年进一步显现,而大宗商品价格企稳也有利于下半年经济企稳。另外,需要关注的是,根据历史经验,利率见顶后九个月经济见底。据其介绍,去年二季度末,一般贷款利率加权平均利率为7.26%,去年三季度末为7.33%,去年四季度末为6.92%,四季度末比三季度末下降0.41个百分点,确认三季度利率见顶,"据此,预计经济最早在今年7月以后可能见底企稳。


下游需求稍露头角

近日,南方电厂日耗趋于稳定回升,而受近日北方多雨天气影响,北方气温有所下降,居民制冷需求下降,北方电厂日耗亦受到影响,小幅下调。截至7月20日,六大电厂煤炭库存1272.1万吨,环比上周同期减少74.60万吨,跌幅为5.5%;日耗65.7万吨,环比上周同期增加12.10万吨,涨幅为22.6%;可用天数为19.4天,环比上周同期减少5.6天。我们认为煤炭库存将进入最终的去库存化阶段,港口煤价二次探底后将进一步夯实阶段性底部。


水电发电增长趋势将放缓

根据国家统计局公布的数据显示,2015年6月份全国水电发电量1028.4亿千瓦时,同比增加16.4%,月环比大幅增加40.0%。2015年1-6月份全国累计完成水力发电4234.1亿千瓦时,同比增加13.3%。我们认为水电发电量上半年13.3%的同比增速不会持续全年,三、四季度可能会出现回落。近期,7月份以来三峡入库流量同比大幅下降17.5%,近期水电出力有望减弱。受此影响,后市动力煤需求增加预期,带动多头行情随即启动。


4季度消费旺季肯定得“涨一涨”

年底是煤炭消费旺季,同时10月份大秦线也将进行例行的秋季检修,届时需求面将出现回升状况,而供给也将受到铁路检修以及淘汰落后产能力度加大的双重压制。2014年4季度,环渤海指数从最低点482元/吨,至525元元/吨,上涨43元/吨,涨幅为8%。尽管2015年的涨幅不会像去年如此之大,但是一定也会触底回升。(本文由煤炭市场信息领导者CCTD中国煤炭市场网原创,微信号:CCTD微煤市)



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